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    Pang, Cuiping: Investmentbanken in China - Performanz und Eigentumsformen / Cuiping Pang

Mit einem Geleitwort von Dieter Sadowski - Taunusstein : Driesen, 2. Aufl. 2010 (Driesen Wirtschaftswissenschaften). - 304 S., 9 Abb., 42 Tab. ; 19 cm. Zugl.: Trier, Universität, Dissertation 2005, ISBN 978-3-86866-042-5, Softcover, 36,00 Euro.
 
Seit Ende der achtziger Jahre befindet sich die Volksrepublik China ebenso wie ehemals kommunistische Staaten Ost- und Mitteleuropas in einem weitreichenden Transformationsprozess. Der mit dieser Transformation einhergehende Privatisierungsprozess stellt eine gravierende Umverteilung wirtschaftlicher und politischer Ressourcen dar. Den Investmentbanken fällt dabei eine zentrale Aufgabe zu, nämlich Unvollkommenheiten der Kapitalmärkte abzubauen. Insbesondere die Senkung hoher Transaktionskosten und die Verringerung von Informationsasymmetrien sind dabei unabdingbar.
Cuiping Pang dokumentiert unverschleiert die Selbsteinschätzung chinesischer Finanz-Professionals und ordnet sie in ihren institutionellen Kontext ein. Die Autorin stellt sowohl Eigentumsstrukturen, als auch die Praxis von Erstemissionen und anderer Tätigkeitsfelder von Wertpapierhäusern dar. Die empirische Arbeit konzentriert sich auf die Wertpapierbranche, um den Effekt der Eigentumsformen und der damit verbundenen Corporate Governance auf die Performanz der Investmentbanken festzustellen. Eine konzise Analyse der Liquiditätskrise der Investmentbanken, die zum Gegenstand eines intensiven Krisenmanagements von Seiten der chinesische Regierung geworden ist, rundet die Arbeit ab.
Die Autorin: Jahrgang 1972; Studium der Geschichte an der Fudan Universität in Shanghai, Volksrepublik China; Studium der Volkswirtschaftslehre, Politikwissenschaft und Betriebwirtschaftslehre an der Universität Trier; Promotion. Cuiping Pang lehrt am College der Wirtschaftswissenschaft an der Universität Xiamen in der Volksrepublik China.

Vorwort

Das vorliegende Buch wurde im Januar 2005 vom Fachbreich IV: Wirtschafts- und Sozialwissenschaften/ Mathematik/ Informatik der Universität Trier als Dissertation angenommen.
Wie funktioniert eine Investmentbank in China? Welche Rolle spielen Eigentumsformen bei der Performanz chinesischer Investmentbanken? Eine systematische Untersuchung der gesamten chinesischen Investmentbank-Branche hinsichtlich ihrer internen Abläufe liegt bislang noch nicht vor. Eine Untersuchung der genauen Eigentumsstrukturen von Investmentbanken fehlt völlig. Diese Studie will zum einen zur Klärung der nur schwer fassbaren Rolle der Investmentbanken auf dem chinesischen Markt beitragen, d.h. eine "Landkarte" für die Wertpapierbranche in China erstellen, und zum anderen Implikation für eine Reform bzw. für die Privatisierung des Bankensektors erarbeiten.
Ohne vielfältige Hilfe und Unterstützung - sowohl in fachlicher als auch in privater Hinsicht - läge diese Dissertation heute nicht in dieser Form vor.
An erster Stelle möchte ich Herrn Prof. Dieter Sadowski danken, der mich mit Rat und Tat unterstützt hat. Ohne seinen Vertrauensvorschuss und ohne seine großzügige Hilfe sowie seine Ermunterungen wäre diese Dissertation nicht entstanden. Auch dem Ersteller des zweiten Gutachtens, Herrn Prof. Sebastian Heilmann, habe ich für die kompetenten Anmerkungen und Hinweise zu danken. Als renommierter China-Kenner hat er die fachliche Betreuung übernommen. Der Kontakt mit der von ihm geleiteten Forschungsgruppe Aktienmarktregulierung "REGEM" der Universität Trier hat mir sowohl bei der Erstellung von Fragestellungen als auch bei der Materialbearbeitung sehr geholfen.
Einen großen Anteil zum Gelingen der Arbeit hat der einjährige Forschungsaufenthalt von März 2004 bis März 2005 am Institut für Arbeitsrecht und Arbeitsbeziehungen in der Europäischen Gemeinschaft (IAAEG) an der Universität Trier beigetragen. Hier wurde ich herzlich aufgenommen und bekam jede erdenkliche Art von Unterstützung seitens aller Kollegen und Freunde. Ich bedanke mich bei PD. Dr. Martin Schneider, Dr. Susanne Warning und Dr. Oliver Ludwig für ihre treffenden fachlichen Hinweise. Dipl.-Vw Catharina Leilich MBA danke ich sowohl für ihre fachliche Unterstützung als auch für ihr Bemühen, mich in die deutsche Kultur mit einzubeziehen. Bei Dipl.-Vw. Mihai Paunescu bedanke ich mich sowohl für die geduldig EDV-Unterstützung also auch für gemeinsame Freizeitaktivitäten. Das Korrekturlesen einer Arbeit von einer Nicht-Muttersprachlerin, dazu noch ein ganz spezifisches Thema, ist eine große Herausforderung und kostet viel Zeit und Energie. Isabelle Gras, Simon Henke, Kai Kühne, Linda Neis, Monika Entringer, Martina Boesen, und Pia Lünstroth haben meine Arbeit mit großem Einsatz Korrektur gelesen und eine tolle Leistungen vollbracht. Anne Besslich, Elisabeth Mielke sowie das EDV-Team haben mir in vielerlei Hinsicht die Arbeit erleichtert.
Meine besonderen Erkenntnisse über chinesische Investmentbanken verdanke ich zahlreichen Interviews mit Investmentbankern in China, die mir sowohl ihre Erfahrungen mit und die Wahrheit über chinesische Investmentbanken schilderten als auch Informationen über bestimmte interne Abläufe zukommen ließen. Aus Gründen der Vertraulichkeit werden hier jedoch keine Namen genannt. Auch Kollegen des Fachbereichs der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Xiamen, dort bin ich seit dem 01. Januar 2001 als wissenschaftliche Mitarbeiterin angestellt, danke ich für ihr Verständnis und das Gewähren eines einjährigen Urlaubes.
Widmen möchte ich dieses Buch meinem wunderbaren Mann Desheng Yu und meiner lieben Tochter Xinzhou Yu. Ohne ihre Liebe, ihr Verständnis, ihre Geduld und ihr Vertrauen hätte ich die lange Trennung nicht durchgehalten.
Trier, im März 2005
Cuiping Pang

Aus dem Inhalt

Geleitwort
Vorwort
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
1 Einführung
1.1 Konzeption und Fragestellung
1.1.1 Kontroversen über Legitimation und Erfolg des Privatisierungsprozesses
1.1.2 Besonderheiten der Privatisierung von Investmentbanken
1.2 Vorgehensweise
1.3 Aufbau der Arbeit
2 Stand der bisherigen Forschung und theoretische Analyse
2.1 Der Mythos der chinesischen Investmentbanken
2.2 Übersicht und Analyse der Literatur und Informationsquellen
2.3 Theoretische Analyse
2.3.1 Verfügungsrechtliche Analyse: Eigentumsformen als Ausgangspunkt der Betrachtung
2.3.2 Forschungsdesign: Industrial Organisation
2.3.3 Die Politische Ökonomie des Finanzmarktes
3 Typenbildung: Chinesische Investmentbanken im Überblick
3.1 Die Entwicklung der chinesischen Investmentbanken
3.2 Die Veränderung der Eigentumsstruktur
3.2.1 Staatliche Investmentbanken: Herkunft und Untergruppen
3.2.1.1 Staatliche Investmentbanken: Herkunft
3.2.1.2 Staatliche Investmentbanken: Untergruppen nach Eigentümern
3.2.2 Private Investmentbanken: Entstehung, Merkmale
3.2.3 Ausländische Investoren: Joint Ventures und Tochtergesellschaften
3.3 Klassifikation der Investmentbanken
3.3.1 Differenzierungsmerkmale für Investmentbanken
3.3.2 Ableitung von Investmentbanktypen
3.3.3 Positionierung der Investmentbanken nach Eigentumsformen
4 Einleitung zur empirischen Untersuchung
4.1 Rechtliche Grundlagen
4.2 Interventionen der Lokalregierungen und der Zentrale
4.3 Struktur des Marktes für Investmentbanken
4.4 Personelle Engpässe
4.5 Stark eingeschränkte Geschäftsaktivitäten
5 Studie über die Konkurrenzfähigkeit der Erstemission
5.1 Die strategische Bedeutung der Erstemission
5.2 Marktstrukturen des Erstemissionsgeschäfts
5.3 Einflussfaktoren auf das Emissionsgeschäft
5.3.1 Einfluss der Marktstrategie
5.3.2 Kapitalvolumen
5.3.3 Lokaler Einfluss
5.3.4 Politische Intervention und Lobbyaktivitäten
5.4 Positionierung der staatlichen Investmentbanken, Joint Ventures und privaten Investmentbanken
6 Studie über die Konkurrenzfähigkeit der Investmentbanken im Maklergeschäft
6.1 Strategische Bedeutung des Maklergeschäfts
6.2 Marktstruktur des Maklergeschäftes
6.2.1 Die Entwicklung der Geschäftsstellen des Fremdhandels
6.2.2 Die Veränderung der Marktstruktur
6.3 Die Ursachen der Krisen des Maklergeschäftes und ihre Reformen
6.3.1 Die Ursachen der Krisen des Maklergeschäftes
6.3.2 Reformen und reformbedingte Schwierigkeiten
6.3.2.1 Strukturierung des Maklergeschäfts nach Kundengruppen
6.3.2.2 Sparmaßnahmen und Reformen nach Kundengruppen
6.4 Positionierungen der staatlichen und privaten Unternehmen
7 Studie über Eigenhandel und Vermögensverwaltung der Investmentbanken
7.1 Strategische Bedeutung der Vermögensverwaltung
7.2 Inanspruchnahme von Vermögensverwaltungs-Leistungen
7.2.1 Institutionelle Investoren
7.2.2 Private Nachfrager
7.3 Organisationsstruktur und Funktion der Vermögensverwaltung
7.4 Risiken der Vermögensverwaltung und des Eigenhandels
7.4.1 Das Risiko bei der Kursmanipulation
7.4.2 Das Risiko im Repo-Markt für Staatsanleihen
7.4.3 Ursachen der Risiken bei Vermögensverwaltung und Eigenhandel
7.5 Die Rolle der privaten und staatlichen Investmentbanken bei der Krise der Vermögensverwaltung und des Eigenhandels
8 Die Liquiditätskrise und Rentabilität der Investmentbanken
8.1 Unklare Finanzzustände der chinesischen Investmentbanken
8.2 Offizielle und inoffizielle Schätzungen der Finanzsituation
8.2.1 Offizielle Angaben zur Finanzsituation
8.2.2 Inoffizielle Einschätzung
8.3 Offensichtliche Ursache der Finanzkrise und Krisenmanagement
8.4 Mechanismen des Krisenmanagements
8.4.1 Kapitalinjektionen und Anteilserhöhung
8.4.2 Ermöglichung der kurzfristigen Kapitalisierung
8.4.3 Going Public: Kapitalerhöhung durch Börsennotierung
8.4.4 M&A: Fusionen und Übernahmen
8.4.5 Verkauf an ausländische Investoren
9 Interne Ursachen der Krise der Investmentbanken
9.1 Das Dilemma beim Konkursverfahren der Investmentbanken
9.2 Sanierungsformen für schlecht funktionierende Investmentbanken
9.3 Untersuchung der Probleme der Unternehmen
9.4 Corporate Governance- Probleme als Krisenursache
9.4.1 Corporate Governance-Problem der staatlichen Investmentbanken
9.4.2 Corporate Governance- Problem der privaten Investmentbanken
10 Schlussfolgerung und Ausblick
10.1 Die Rahmenbedingungen der Investmentbanken
10.2 Die Rolle der Investmentbanken am Aktienmarkt
10.2.1 Staatliche Investmentbanken
10.2.2 Privat kontrollierte Investmentbanken
10.2.3 Joint Ventures Literaturverzeichnis Anhang


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